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130140（第4页）
“房地产市场真的会出问题吗？”私人飞机上，乔伊问海莉。
她已经听说了对冲基金经理跑到自家老板家里的事情，对于丹.塞西尔这种做法，很佩服。
世界上能赚钱的总会是胆子最大，最勇敢的那几个人。就像海莉当年为了赚钱跑到风雨飘摇的莫斯科，孤身一人和寡头谈判一样，丹.塞西尔也选择了一条危险的路，理所当然，他得到了自己想要的答案。
“我不知道。”海莉翻过报纸，“这谁能知道，你不能说有一部分次级贷款可能违约，全球房地产市场就一定会崩溃，只有上帝才会知道结局。”
“那他还敢买一个亿。”
“次贷债务池已经被污染了，投行把成千上万笔房贷打包成MBS，MBS再进一步包装成CDO，CDO形成CDO-squared，就像病毒传播一样，就算是最好的AAA级债券也会被感染，所以不需要地产崩盘，只要三角结构里的底池出了问题，就可以构成赔付条件。”海莉平静地谈起这个话题，“对冲基金经理本来就喜欢赌，赌这一把也无可厚非，如果我还在做对冲基金经理，我也会这样选。”
她并没有想过去和任何一位“华尔街好朋友”谈起这个话题，这种传染效应并不在普通风险模型的监测范围内，而历史经验告诉她，当一个勇于揭发问题的勇士不会为自己带来任何好处，人们只会将那个人绑在绞刑架上烧死。
戳破繁荣的是罪人，挽救泡沫的是上帝。
如果有的选，她才不要做前者。
“可是我们现在不是对冲基金。”乔伊说，“我一直向大客户们解释我们不涉及次贷市场的原因，但他们都听不进去，就在昨天，阿布扎比主权基金询问为什么不为他们配置次贷。”
“你的回答呢？”
“我告诉他们这不符合我们的配置策略，那些次级贷款风险太高了，他们勉强接受了我这个说法，但据我所知，他们在寻找别的华尔街公司购买次贷。”
“你看看，这就是人性使然，永远追逐高收益不过应当为我们的客户考虑了，我知道他们之中一定有很多人投资了房贷债券。”海莉说，“告诉我们的投资部，我们购买二十亿CDS来对冲风险。”
“”乔伊小心翼翼地打量着她的表情，“市场上并没有二十个亿的CDS。”
“那就想办法再发行一些。”海莉拉下报纸，笑容和煦，“这对我们来说很难吗？”
“可是CDS的对赌对象都是投资银行和保险公司，是我们的合作对象。”
“那就囤积在手上，很快会有对冲基金想要买，高价卖给他们，让他们去找我们的好伙伴们要赔偿。”
海莉并没有在这件事上浪费太多的心绪：“就这样，乔伊，按照我说的办。”
**
到了2006年，CDS市场的规模已经高达数百亿。
丹.塞西尔是那个病毒感染源，他手中持有约10亿左右的CDS合约。
而这一年里海莉参加了无数场国际经济会议和论坛，见到了各国央行行长、财政负责人和总统，却没有向任何人提到这个正在急速发展的衍生品市场。像是有默契一般，怀特加西亚也对此三缄其口，消息像被一张无形的手轻轻包裹住，只在少数人的圈子里分裂。
生活变得无聊而乏味。
每天都有数不清的应酬和宴会，觥筹交错，永远不熄的灯光和永远不变的笑话，男士们谈市场表现与高尔夫，女士们交换子女教育与南法的葡萄园。
海莉甚至都不用花功夫去点缀自己，她哪怕就是穿着百货打折衣服出现在社交场合，在场的人也能找出一百种夸赞她的办法。
极光的高层收入都很惊人，尤其负责投资的那几个，年收入都超过了亿元。
豪车、豪宅、私人游艇、飞机，都成为唾手可及的东西。
严格的招聘规则让极光变成了华尔街最难进入的几家金融机构之一，仅仅是实习经历都能为那些藤校商科毕业生增光添彩。
极光的资产管理总量也达到了惊人的两万亿美金。
美联储主席桑德史密斯——他已经不再是纽联储主席——会定期给海莉致电，询问她关于一部分货币政策的意见。
新任纽联储主席——年轻的财政部官员特洛洛普帕里斯，由海莉，推荐成为新任的掌门人。
帕里斯拥有四分之一的东欧犹太人血统，和海莉关系密切。
偶尔，业内一些人会将海莉这个圈子里的人称为“新全球宏观派”，以区分从前乔治霍尔所建立的“老宏观”，意指她以及她周围这些人，Gordon&Stein、灰塔集团、摩根集团、科赫集团、联储和财政势力，正试图用一种新的方式影响全球宏观经济。
而卡拉季奇就是这股势力里的皇帝，那些人戏称她为“华尔街女沙皇”，许多有着东欧犹太背景和斯拉夫背景的精英在“老宏观”倒台后，投靠并拢聚在她的四周，对她唯命是从。
当有那么一群对冲基金经理，正绞尽脑汁地想着对赌地产，并寻找各大风险评级公司来验证他们关于市场存在漏洞的猜想时，消息自然不可能瞒过海莉，对于无数人询问她为什么要设计CDS，她给出的回答是怀特加西亚让她这么做的，至于怀特加西亚为什么要这么做，是因为丹.塞西尔向投资银行购买这种产品。
如果一定要找出一个肇事者，那也是丹.塞西尔。
**
2006年，AC投资花费不到20亿收购三家私募基金。
年末的达沃斯世界经济论坛上，海莉不厌其烦地在所有场合和其余人强调：“我们不做次贷市场。”
“次级贷款不在我们的投资范围内，至少，占比不会超过10%，结构性产品过于复杂，风险性过高，如果不能确保穿透底层资产池，我们绝对不会为客户大规模配备这种产品。”
“我有一个原则。”她对自己的主权基金朋友们说，“购买一样产品的前提条件是我能够了解这个产品的具体内容，但现在的CDO，恕我直言，我完全不知道底层资产池是什么情况，我相信全球都没有人知道，除非那些投资银行对我开放所有的数据，显然他们不会这么做。”
而怀特，海莉只能说就连自己也对他叹为观止。
他是天生的投资银行家，适应能力比他的哥哥还要快，很快就继承了他们家族的一切劣根性品质，在他的影响下，投资银行开始大规模开展私募股权业务，交易的利润占比已经远超于传统投资银行业务带来的利润。
对于他的做法，海莉一向是当做看不见。
事实上，华尔街同僚的所有做法，她一概当做看不见。
海莉不喜欢每天和这群人探讨交易，他们都是一群嘴巴上挂着利益和收益，实际上完全不知道自己在出售什么的人。
达沃斯世界经济论坛结束后，她被拍到了和世界巨星亚德里安勒克莱尔一同前往瑞士恩加丁山谷的圣莫里茨滑雪。
这个新闻很快就比她在会议上提到了次贷还要知名。
亚德里安也荣升为女沙皇的新任宠臣。
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