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第11章 鹰落潘帕斯饕餮王座下的羔羊（第8页）

比如靠近湿地？沾上一点，项目就得黄！

社区关系搞不好就等着炸锅：当地社区什么态度？有没有抗议示威的历史？他们对这个矿开发支持还是抵制？

事先不做调研、不沟通好，项目一启动就等着人家给你上眼药水、设路障吧！”

黎媛悄悄吸了口气，感觉这比学西班牙语复杂得多。

韩毅则眼神锐利，在“土着”、“诉讼”、“社区抗议”等词上重重划了几道横线。

“第三层，钱袋子里的明枪暗箭，财务与交易结构的水，深得很！”

雄小鸽的声音带上了一丝冷峻。

“估值陷阱别一脚踩进去：pE（市盈率）、dcF（现金流折现）、资产基础法算出来的结果，拿来比比看！

如果某个方法算出来的价码高得离谱，你就得扪心自问：凭什么？是未来价格会涨到天上去？还是这里面有溢价水分？

而对赌条款，一般来说都藏着致命毒药。

签了远期收购协议？比如锁定某个矿权几年后收购？

好，死死盯住里面的价格调整机制！

是不是绑死了未来的锂价？万一锂价暴跌，虽然现在看不太可能，但世事难料，你还得按天价收？那就是自挂东南枝！

隐性负债从来都是定时炸弹，从无例外！

政府有没有没结清的索赔要求？比如要求矿企预存大笔环境修复保证金？

合资企业里那些小股东有没有偷偷埋下‘黄金降落伞’条款（指小股东退出时能拿一大笔钱）？

这些都是未来可能爆雷的地方！”

韩毅感觉脑细胞在剧烈燃烧，但一种前所未有的兴奋感支撑着他。

他在“溢价”、“对赌”、“隐性负债”旁边打了重重的星号。

“第四层，ESG与供应链，洋人最近提出来的新名堂，但影响会越来越大。”

雄小鸽语气稍缓，但内容依旧关键。

“负责任的矿产是要讲‘身世清白’的。

你这矿是不是在什么‘受冲突影响区域’？

比如隔壁玻利维亚要是政局持续动乱，你这紧挨着的项目会不会也被打上标签？影响品牌形象和市场准入！

你别管国内那群砖家还有球经不懂的键盘侠怎么批判，但是现在，在矿产的国际交易里，碳足迹不是虚的。

蒸发池那玩意儿会产生甲烷这种温室气体，开矿用的重型机械烧柴油也会排碳。

未来全球搞碳税是大趋势，现在不算清碳强度，以后都是真金白银的税单成本！

还有，你要记住，水资源压力是紧箍咒。

卤水也是水！大量抽取会不会把当地地下水位抽塌了？

参考智利dGA（水总署）搞的水资源审计要求，测算影响报告必须有！

这可是争取社会许可、避免后期冲突的护身符！”

黎媛默默记下ESG（环境、社会和治理）、oEcd、碳足迹这些她相对陌生的词汇。

韩毅则在“冲突区域”、“碳税”、“地下水位”旁快速记录着雄小鸽提到的具体参照（玻利维亚、dGA审计）。

“最后一层，也是最难预测的：政治与主权风险！这里可是拉美！”

雄小鸽最后一根手指如同判官笔，“国有化幽灵徘徊不散的拉美！”

雄小鸽的语气陡然加重，目光锐利地看向韩毅，

“拉美这片土地，资源国有化的念头像周期性疟疾！在他们的历史上屡见不鲜！

今天签好的合同，明天新政府一纸法令就能收归国有！

所以，必须死死咬住项目合同里的稳定性保障条款！

里面有没有写清楚，一旦遭遇非法征用（国有化、没收），可以申请国际仲裁追偿损失？

条款写的是否清晰、可执行？

这直接关系到项目资产的生死存亡！绝对不能含糊！”

“外汇管制勒紧钱袋子：阿根廷现在这情况，外汇管制跟铁链子似的！

项目赚了钱，想汇回国内？得走官方市场按官方汇率结算，官方汇率和市场实际汇率可能差一大截，比如现在比索崩了，官方汇率是1：1.4，黑市可能到2甚至2.5以上！

这个汇率折价风险，就是真金白银的损失！

做财务模型时必须把这笔‘剪刀差’的刀子悬在利润线上！”

韩毅将“国有化”、“IcSId仲裁”、“外汇管制”、“汇率折价”几个词写得又大又重，并在下面狠狠划了数道横线，几乎要戳破纸页。

萨尔塔省那稀薄而清冽的空气似乎也变得凝重。

雄小鸽顿了顿，看着眼前两个年轻人，

“记住这五个维度，像钉子一样钉进脑子里。

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